作者：美尔雅期货 农产品小组

(资料图)

对于鸡蛋期货来说，其供应、需求在不同季节有明显的差异，所以其价格表现出相对明显的季节性特点。主力合约01，05，09中，每年的09合约基本上属于多头合约，年内的高点容易出现在09合约当中。而05合约则基本上属于空头合约，年内的相对低点容易出现在这个合约中。01合约，则处于由强转弱的过渡。

一

年内一般规律

随着春节集中需求释放，同时春季气候变暖适合产蛋。蛋价从年初1，2月份开始不断下滑，到了4月前后，会达到年内相对低的价格位置。之后，在五一，端午需求的提振下，持续回升。5月底左右到达上半年的高位水平，6月份又会出现价格回落走低现象。

随着天气逐步变热，鸡蛋产量受到一定影响，7月中旬之后，再次出现上涨的行情。直到中秋节前，达到全年的高位水平。9月之后，需求阶段性回落，天气转凉，蛋价开始出现不同程度的下跌。然后10月到年底，消费回归，价格逐步企稳，并在次年春节前，达到一次价格高峰。

从过往的规律看，鸡蛋现货价格上涨概率最大的是8月和9月，下跌概率最大的是3月。月均涨幅最大的是8月，月均跌幅最大的是3月。过年以后的3-4月份，是每年消费的淡季，年内低点往往发生在这个时候，对应的合约是02-05合约。中秋，国庆和元旦，春节消费是每年需求的旺季。8-9月份又正值天气比较热的阶段，蛋鸡产蛋量较平时也有所减少。产量的减少叠加需求的增加，导致年内高点往往发生在这个时候，对应的合约是08-01合约。

所以，操作上，一般可以做空02-05合约，做多08-01合约。当然也要结合当下的基本面和市场情况来综合考虑。

二

鸡蛋的供需规律

当期的育雏鸡补栏情况能够反映出，未来5个月左右的鸡蛋生产供应能力。从历年育雏鸡补栏量均值来看，一般在3、4月份补栏量较大，7、8月补栏量较少。而从历年在产蛋鸡补栏量均值来看，在8、9月在产蛋鸡存栏量有所增加，12月是有所下降的。

在产蛋鸡存栏量相对稳定的情况下，随着夏季温度升高，天气炎热，产蛋率下降，进入产蛋淡季。春季随着气候变暖，适合产蛋，进入产蛋旺季。

而在需求方面，受饮食习惯的影响，夏季饮食偏淡，鸡蛋替代品猪牛羊肉的消费减少，促进鸡蛋需求的增多，而冬季则消费量相对减少。

除此之外，重要的节假日也会对鸡蛋的消费产生明显的影响。每年春节，中期，国庆，以及开学季等重要的时间，往往会形成消费阶段性旺季，对鸡蛋需求会出现明显的增加，从而带动蛋价上涨。而旺季时点一过，一般情况下，鸡蛋价格都会回落调整。

三

当前鸡蛋面临的“五一”季节性

有关数据显示，2014-2022年，五一前，现货价格平均涨幅为29.28%。其中2019年年中存栏较低，涨幅最高达59.74%。2021-2022普遍低存栏背景下，涨幅分别为29.03%和48.36%。

2014-2022年，5月下旬开始，至6月底，现货价格由五一节前高点开始回调。过往9年间，现货梅雨季平均跌幅为16.83%，最大跌幅为2017年（高存栏）的34.39%，最小跌幅为2021年（低存栏）10.45%。

四

结论建议

鸡蛋期货，五一节前，以逢低试多为主。根据以上的统计，节后均有不同程度的回落。所以在梅雨季结束之前，关注鸡蛋盘面下探的机会。进入7月之后，市场开始炒作中秋国庆，以及开学季的消费，此阶段，再次以逢低试多为主，行情或持续1-2个月。

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